TRADING FOREX
TRADING FOREX

paritas & Trading


Suku bunga paritas mengacu pada persamaan dasar yang mengatur hubungan antara suku bunga dan nilai tukar mata uang. 
Premis dasar dari suku bunga paritas adalah bahwa pengembalian lindung dari investasi dalam mata uang yang berbeda harus sama, terlepas dari tingkat suku bunga mereka.


Ada dua versi dari suku bunga paritas:
1. Suku bunga paritas covered
2. Suku bunga paritas uncovered

Menghitung Nilai Tukar Forward
Nilai tukar forward mata uang mengacu pada pertukaran suku bunga pada suatu titik di masa depan, sebagai lawan untuk melihat nilai tukar, yang mengacu pada harga saat ini.
Pemahaman nilai tukar forward adalah dasar untuk suku bunga paritas, terutama karena berkaitan dengan arbitrase.
Persamaan dasar untuk menghitung nilai tukar forward dengan dolar AS sebagai mata uang dasar adalah:
Forward Rate = Spot Rate X (1 + Interest Rate of Overseas country)(1 +Interest Rate of Domestic country)
Nilai tukar forward tersedia dari bank dan dealer mata uang untuk periode mulai dari kurang dari seminggu hingga lima tahun kemudian dan seterusnya.
Seperti kutipan spot mata uang, forward dikutip dengan spread bid-ask.

Gunakan nilai tukar AS dan Kanada sebagai ilustrasi. Misalkan kurs spot untuk dolar Kanada saat ini 1 USD = 1,0650 CAD (abaikan spread bid-ask untuk saat ini).

Suku bunga satu tahun (harga dari kurva yield zero-coupon) berada pada 3,15% untuk dolar AS dan 3,64% untuk dolar Kanada.

Menggunakan rumus di atas, nilai tukar forward untuk satu tahun dihitungsebagai berikut:
1 USD = 1.0650 X (1 + 3.64%) = 1.0700 CAD (1 + 3.15%)
Perbedaan antara nilai tukar forward dan nilai tukar spot dikenal sebagai swap points.
Dalam contoh di atas, swap poin berjumlah 50.
Jika perbedaan ini (nilai tukar forward – nilai tukar spot) adalah positif, dikenal sebagai premium forward, perbedaan negatif disebut diskon forward.
Mata uang dengan suku bunga yang lebih rendah akan diperdagangkan dengan premium forward dalam kaitannya dengan mata uang yang memiliki tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Dalam contoh di atas, dolar AS diperdagangkan pada premium forward terhadap dolar Kanada, sebaliknya, perdagangan dolar Kanada di diskon forward versus dolar AS.

Suku bunga paritas covered
Menurut suku bunga paritas covered, nilai tukar forward harus menggabungkan perbedaan suku bunga antara dua negara, jika tidak, akan muncul kesempatan arbitrase. Dengan kata lain, tidak ada keuntungan suku bunga jika investor meminjam mata uang dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi dalam mata uang yang menawarkan suku bunga yang lebih tinggi.
Biasanya, investor akan mengambil langkah-langkah berikut:

1. Meminjam dalam mata uang dengan suku bunga yang lebih rendah.
2. Mengkonversi jumlah pinjaman dalam mata uang dengan suku bunga yang lebih tinggi.
3. Investasikan dana dalam instrumen berbunga di mata uang (suku bunga tinggi).
4. Bersamaan melindungi nilai tukar beresiko dengan membeli kontrak forward untuk mengubah hasil investasi ke mata uang (suku bunga rendah).

Pengembalian dalam hal ini, akan menjadi sama dengan yang diperoleh dari investasi dalam instrumen berbunga di mata uang dengan suku bunga yang lebih rendah.
Dalam kondisi suku bunga paritas covered, biaya lindung nilai tukar beresiko meniadakan keuntungan yang lebih tinggi yang dapat diperoleh dari investasi mata uang yang menawarkan suku bunga yang lebih tinggi.
Arbitrase suku bunga paritas uncovered
Perhatikan contoh berikut untuk menggambarkan suku bunga paritas uncovered. Asumsikan bahwa suku bunga untuk pinjaman dana satu tahun di
Negara A adalah 3% per tahun, dan bahwa deposito suku bunga satu tahun di Negara B adalah 5%. Selanjutnya, asumsikan bahwa mata uang dari dua negara diperdagangkan pada nominal di pasar spot (yaitu, mata uang A = mata uang B).

Seorang investor:
Meminjam mata Uang A pada 3%.
Mengubah jumlah pinjaman dalam mata uang B dengan nilai tukar spot.
Investasikan hasil tersebut dalam deposito di mata uang B dan membayar 5%per tahun.
Investor dapat menggunakan nilai tukar forward satu tahunan untuk menghilangkan risiko nilai implisit dalam transaksi ini, yang timbul karena investor kini memegang mata uang B, tetapi harus mengembalikan dana yang dipinjam dalam Currency A.
Dibawah tertutupnya paritas suku bunga,nilai tukar forward  harus kurang lebih sama dengan 1,0194 (yaitu,
mata uang A = 1,0194 Currency B), sesuai dengan rumus yang dibahas di atas.
Bagaimana jika nilai tukar forward satu tahun juga pada paritas (yaitu,mata uang A = B)?
Dalam hal ini, para investor di skenario di atas bisa meraup keuntungan tanpa risiko 2%.
Berikut adalah bagaimana itu akan berhasil. Asumsikan investor:
• Meminjam 100.000 Mata Uang A pada 3% untuk jangka waktu satu tahun.
• Segera mengubah hasil meminjam ke Currency B dengan spot rate.
• Menempatkan seluruh jumlah deposit dalam satu tahun sebesar 5%.
• Bersamaan melakukan kontrak satu tahun ke depan untuk pembelian 103.000 Mata Uang A.
Setelah satu tahun, investor menerima 105.000 dari Mata Uang B, yangmana 103.000 nya digunakan untuk membeli mata uang A di bawah kontrak ke depan dan membayar jumlah yang dipinjam, investor mengantongi sisa balance – 2.000 dari Mata Uang B.
Transaksi ini dikenal sebagai suku bunga tertutup arbitrase.

Kekuatan pasar memastikan bahwa nilai tukar ke depan didasarkan pada perbedaan suku bunga antara dua mata uang, jika tidak para pelaku arbitrase akan bertindak untuk mengambil keuntungan dari kesempatan keuntungan arbitrase.
Dalam contoh di atas, nilai tukar forward  akan selalu mendekati  1,0194.
Uncovered Interest Rate Parity
Uncovered interest rate parity (UIP) menyatakan bahwa perbedaan suku bunga antara dua negara sama dengan perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar antara kedua negara. Secara teoritis, jika tingkat bunga diferensial antara dua negara adalah 3%,
maka mata uang negara dengan suku bunga yang lebih tinggi akan diharapkan untuk terdepresiasi 3%
terhadap mata uang lainnya.
Pada kenyataannya, hal tersebut menjadi sangat berbeda.
Sejakdiperkenalkannya kurs floating pada awal tahun 1970, bunga mata uang negara-negara cenderung naik, bukan malah menurun, sebagai negara persamaan UIP.
Ini teka-teki yang umum diketahui oleh masyarakat, juga disebut sebagai ” forward premium puzzle,” dan telah menjadi subyek dari beberapa makalah penelitian akademik.

Anomali mungkin bisa dijelaskan sebagian oleh “carry trade,” dimana paraspekulan meminjam mata uang berbunga rendah seperti yen Jepang, kemudian menjualnya dan menginvestasikan dana dalam mata uang yang nilainya lebih tinggi.

Yen Jepang adalah target favorit untuk kegiatan ini sampai pertengahan 2007, dengan dana hingga sekitar $ 1 triliun diikutkan dalam yen carry trade tahun itu.

Penjualan terus menerus dari mata uang yang dipinjam memiliki efek melemahnya mata uang tersebut dalam pasar valuta asing. Dari awal 2005 sampai pertengahan 2007, yen Jepang menurun hampir 21% terhadap dolar AS.

Target Bank of Japan selama periode tersebut berkisar antara 0 sampai 0,50%, jika teori UIP telah diadakan, nilai yen harus meningkat terhadap dolar AS atas dasar nilai tukar suku bunga yang lebih rendah.
Suku Bunga Paritas, Hubungan Antara AS dan Kanada

Mari kita memeriksa hubungan historis antara suku bunga dan nilai tukar untuk AS dan Kanada, mitra terbesar di dunia perdagangan.
Dolar Kanada telah stabil sejak tahun 2000.
Setelah mencapai rekor terendah hingga mencapai $ 61.79 pada bulan Januari 2002, dan kemudian naik mendekati 80% pada tahun-tahun berikutnya, mencapai nilai tertinggi hingga $1,10 pada bulan November 2007.
Untuk lebih singkatnya, kita menggunakan nilai tukar utama (tarif yang dikenakan oleh bank komersial kepada pelanggan terbaik mereka) untuk menguji kondisi UIP antara dolar AS dan dolar Kanada sejak tahun 1988 sampai 2008.

Resiko  Pertukaran Hedging
Nilai tukar Forward bisa sangat berguna sebagai alat untuk pertukaran
hedging. Yang menjadi peringatan adalah bahwa kontrak tersebut sangat fleksibel, karena merupakan kontrak yang mengikat yang mana pembeli dan penjual wajib untuk mengeksekusi pada nilai tukar yang telah disepakati.

Pemahaman resiko nilai tukar tersebut sebagai peningkatan untuk mencari dimana peluang investasi terbaik yang mungkin terletak diluar negeri.

Sebagai contohnya seorang investor AS yang memiliki keinginan untuk berinvestasi di pasar modal Kanada pada awal tahun 2002. Jumlah pengembalian dari Kanada S & P / TSX equity index dari tahun 2002 hingga Agustus 2008 adalah 106%, atau sekitar 11,5% per tahun.
Bandingkan kinerja tersebut dengan S & P 500 yang hanya mengembalikan 26% selama periode tersebut, atau 3,5% per tahun.

Hal tersebut dikarenakan pergerakan mata uang bisa memperbesar hasil investasi, seorang investor AS berinvestasi dalam S & P / TSX pada awal tahun 2002 akan memiliki keuntungan total (dalam hal USD) sebesar 208% pada bulan Agustus 2008, atau 18,4% per tahun.

Bagaimanapun juga, hal tersebut akan menjadi hal yang berbeda bagi investor Kanada yang berinvestasi di pasar modal AS.
Dalam kasus ini, pengembalian sebesar 26% yang disediakan oleh S & P 500 dari tahun 2002 sampai Agustus 2008 akan berubah menjadi minus 16%, karena depresiasi dolar AS terhadap dolar Kanada.

Kesimpulan
Nilai tukar bunga paritas merupakan pengetahuan yang mendasar bagi pedagang mata uang asing. Dalam rangka untuk memahami dua jenis paritas suku bunga, bagaimanapun juga pedagang harus terlebih dahulu memahami dasar-dasar nilai tukar forward dan strategi hedging.
Berbekal pengetahuan ini, trader forex akan dapat menggunakan perbedaan suku bunga untuk analisis kedepannya. Kasus dolar AS / Kanada diatas menggambarkan bagaimana perdagangan ini bisa sangat menguntungkan jika dijalankan pada situasi, strategi dan pengetahuan yang tepat.

0 komentar:

Poskan Komentar

Recent Templates

TRADING FOREX
 
Support : Creating Website | Johny Template | Mas Template
Copyright © 2013. TRADING FOREX - All Rights Reserved
Template Modify by Creating Website
Proudly powered by Free Templates Blogger
fixedbanner